Web3融资估值,在泡沫与理性间寻找平衡点
Web3时代的融资估值，正经历一场从“传统逻辑”到“范式革命”的蜕变，与互联网中心化模式依赖用户规模、收入增长不同，Web3项目的估值体系更聚焦于“去中心化价值”与“生态共识”，但同时也伴随着前所未有的复杂性与争议。
当前，Web3估值的核心逻辑正在重构，代币经济学（Tokenomics）成为关键指标——代币的分配机制（如社区持有比例、团队锁仓期限）、流通场景（如协议手续费回购、质押奖励）以及与治理权的绑定深度，直接决定了项目的长期价值捕获能力，Uniswa
Web3估值仍面临“泡沫化”质疑，2021年牛市期间，许多项目凭借“叙事”而非实际数据获得高估值，导致市场出清时估值大幅缩水，这暴露出当前体系的痛点：缺乏统一的会计标准（如代币如何计入资产负债表），且早期项目依赖生态激励补贴收入，真实盈利能力模糊，正因如此，理性投资者开始转向“基本面+代币模型”双维度评估：既看协议锁仓量（TVL）、交易量等链上数据，也分析代币通胀率、通缩机制等可持续性指标。
Web3估值将走向“动态平衡”，随着监管框架明晰（如美国SEC对代币性质的界定）和基础设施完善（如链上数据分析工具），市场将逐步摆脱纯投机，回归“技术价值+生态共识”的本质，对创业者而言，真正的挑战不再是“讲好故事”，而是用去中心化协议的实际效用证明价值；对投资者而言，则需要建立兼顾短期流动性与长期生态健康的估值框架——毕竟，Web3的终极目标，是构建一个无需依赖“估值泡沫”即可自循环的价值网络。